Los ETF de Bitcoin han llamado la atención de muchos inversores minoristas e institucionales porque ofrecen una forma más fácil y segura de invertir en Bitcoin. Son especialmente atractivos para las personas que no se sienten cómodas comprando y manejando Bitcoin directamente, tal vez porque les preocupa la seguridad, la regulación o lo complicado que puede ser.

El debate no cesa: ¿los ETF de Bitcoin cambian las reglas del juego o son una bomba de relojería? Este nuevo instrumento financiero tiene a gente corriente, inversores experimentados e incluso jubilados rascándose la cabeza. Analicémoslo.

Empecemos por entender los ETFs, ¿preparado? - Sumerjámonos en ...

En este artículo hablaremos de ello:

- ¿Qué es un ETF?

- El ETF de Bitcoin 

- Tipos de ETF de Bitcoin

- Adopción generalizada

- Ventajas e inconvenientes de los ETF de Bitcoin

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¿Qué es un ETF?

Según Bitcoin Magazine, un ETF (Exchange-Traded Fund) está diseñado para seguir la rentabilidad de un índice, una materia prima o una clase de activos concretos. Los ETF pueden contener diversos activos, como acciones, bonos, materias primas o incluso una estrategia de inversión específica. Combinando la flexibilidad de las acciones y la capacidad de diversificación de la cartera de los fondos de inversión, los ETF ofrecen una forma asequible de acceder a una amplia variedad de clases de activos.

Una palabra de moda en el espacio Bitcoin que algunos inversores encuentran atractiva mientras que otros no. está gritando regulación por todas partes.

La pregunta es ¿por qué? - Para entender esto tendríamos que entender ¿qué es Bitcoin? Lo sé, tantas preguntas aquí, caminar conmigo. 

La pionera moneda digital Bitcoin surgió en 2009. A diferencia de las monedas controladas por los gobiernos, Bitcoin funciona de forma independiente, libre de bancos centrales. Este innovador sistema se basa en un registro digital llamado blockchain para garantizar tanto la transparencia como la seguridad en las transacciones.

La definición original de Bitcoin procede directamente del libro blanco de Bitcoin, titulado "Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System", cuyo autor es Satoshi Nakamoto. Aquí está el extracto relevante:

"Una versión puramente peer-to-peer de dinero electrónico permitiría enviar pagos en línea directamente de una parte a otra sin pasar por una institución financiera".(Un sistema de dinero electrónico entre iguales)

Esto nos devuelve a nuestra pregunta inicial: ¿por qué algunos inversores se muestran escépticos ante la regulación, aunque algunos la consideren una forma de control?

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El ETF de Bitcoin 

¿Qué es un ETF de Bitcoin? - Según un sitio de ETF, los ETF de Bitcoin están diseñados para seguir el precio de Bitcoin, permitiendo a los inversores obtener exposición al mercado de criptodivisas a través de cuentas de corretaje tradicionales. 

Existen dos tipos de ETF de Bitcoin: ETF de futuros de Bitcoin y ETF de bitcoin al contado. 

Los ETF de futuros de Bitcoin invierten principalmente en contratos de futuros de Bitcoin en lugar de en Bitcoin físico. Los contratos de futuros son acuerdos para comprar o vender Bitcoin a un precio predeterminado en una fecha futura. Estos ETF permiten a los inversores exponerse al movimiento del precio del Bitcoin sin poseer directamente la criptomoneda. 

Un ETF de bitcoin al contado permite a los inversores comprar acciones del ETF, manteniendo el fondo el valor equivalente de Bitcoin en sus reservas. Los ETF de bitcoin al contado ofrecen a los inversores una exposición directa al activo subyacente, similar a la de poseer el propio Bitcoin, pero con las ventajas añadidas de la supervisión regulatoria, la facilidad de negociación y unas barreras de entrada potencialmente menores.

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Adopción generalizada

Tras rechazar varias solicitudes de gestores de activos de Bitcoin, la SEC aprobó los primeros 11 ETF de Bitcoin al contado en enero de 2024. Aunque varios países han adoptado ambos tipos de ETF, los reguladores estadounidenses se mostraron inicialmente reticentes debido a problemas de manipulación del mercado y riesgo de custodia. Tras dar luz verde a los primeros ETF de futuros de Bitcoin en 2021, la Comisión del Mercado de Valores de EE.UU. finalmente dio el visto bueno a los ETF de Bitcoin al contado en enero de 2024. El regulador anunció la aprobación de la solicitud de Grayscale, así como de otras solicitudes de importantes actores del sector como Bitwise, BlackRock iShares, WisdomTree, ARK 21Shares e Invesco Galaxy, entre otros. 

Los datos de BitMEX Research muestran un buen comienzo para los ETF de Bitcoin al contado en el primer trimestre de 2024. Once ofertas aprobadas por la SEC atrajeron un total combinado de aproximadamente 12.100 millones de dólares en inversiones. Este fuerte aumento de la demanda de BTC hizo que su precio alcanzara los 73.000 dólares por primera vez desde su creación.

El director de inversiones de Bitwise, Matt Hogan, está convencido de que los flujos de entrada de ETF de Bitcoin continuarán durante años, lo que demuestra un aumento de la demanda. "Estoyconvencido de ello porque existe una enorme dispersión en el ritmo de adopción de los ETF de bitcoin", afirmó Hogan en la red social X (antes Twitter).

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Ventajas e inconvenientes de los ETF de Bitcoin

Las posibles ventajas e inconvenientes de los ETF de Bitcoin que se enumeran a continuación se basan en el conocimiento actual del mercado y pueden cambiar con el tiempo.

Pros:

• Mayoraccesibilidad: Los ETF de Bitcoin permiten a los inversores tradicionales obtener exposición a Bitcoin sin las complejidades de los intercambios o carteras de divisas digitales. Esto también podría dar lugar a una mayor demanda de Bitcoin, lo que podría hacer subir el precio en el futuro.
• Cumplimiento: El hecho de que los vehículos de inversión Bitcoin funcionen dentro de sistemas financieros controlados mejora la salvaguarda de los intereses de los inversores. Además, crea un entorno de inversión transparente al garantizar el cumplimiento de la normativa financiera.
• Mejora de laliquidez: Un ETF podría crear una forma más eficiente de comprar y vender Bitcoin, aumentando su liquidez y beneficiando tanto a los inversores como a los mineros.
• Posibleestabilización del precio: El aumento de la inversión institucional a través de ETFs podría conducir a una mayor estabilidad de precios para Bitcoin.
• Entrada simplificada: Un ETF de Bitcoin de tenencia directa permite a los inversores cotidianos participar en el mercado de Bitcoin, obviando las complejidades de gestionar sus monederos y asegurar las claves privadas. Proporciona una opción de inversión más intuitiva y familiar.
• Eficiencia fiscal: Invertir en ETFs de Bitcoin puede ser más eficiente desde el punto de vista fiscal que las inversiones directas en Bitcoin. Por ejemplo, en algunas jurisdicciones, los ETF tienen normas fiscales favorables que impiden la realización de plusvalías hasta que se venda la inversión. Por el contrario, los hechos imponibles relacionados con las inversiones directas en Bitcoin pueden derivarse de transacciones como la venta o el intercambio de Bitcoin.

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Contras:

• Manipulación:Losgrandesinversores con importantes participaciones en ETF podrían inflar artificialmente los precios, creando un frenesí de compras entre los pequeños inversores. Una vez que el frenesí alcanza su punto álgido, se retiran, dejando un reguero de pequeños inversores en la estacada cuando el precio se desploma inevitablemente. Los ETF ofrecen poca transparencia sobre la actividad subyacente, lo que dificulta que los pequeños inversores detecten estas tramas.
• Riesgos de seguridad: Un hackeo exitoso en un ETF de Bitcoin podría resultar en acciones robadas, incluso si el Bitcoin subyacente sigue siendo seguro. Esto supone un doble golpe: no solo se pierde la inversión en el ETF, sino que la confianza en todo el mercado se desploma, lo que puede provocar más pérdidas. Por otra parte, algunas estructuras de ETF pueden no ofrecer el mismo nivel de seguro que los valores tradicionales, dejándole con un recurso limitado en caso de robo.
• Estructura de comisiones: En comparación con los ETF convencionales, las comisiones de los ETF de Bitcoin pueden ser más elevadas. Los costes asociados a la obtención y gestión de los activos subyacentes son los que justifican estas comisiones. Los ETF de Bitcoin pueden tener comisiones de gestión más elevadas que los ETF de acciones o bonos debido a los costes de asegurar y almacenar el Bitcoin subyacente. 
• Propiedad: Los inversores en ETFs de Bitcoin no poseen Bitcoin directamente. En su lugar, poseen acciones de un fondo que posee Bitcoin. Esto significa que no pueden utilizar Bitcoin directamente para transacciones o mantenerlo fuera del fondo. La única manera de mantener Bitcoin sin ningún riesgo de contrapartida es asegurarlo a través de un dispositivo de firma (también conocido como monedero hardware). Obtenga más información sobre los tipos de monederos en el artículo de Blink: "Elegir el monedero Bitcoin adecuado: Pagos vs. Ahorros".

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La llegada de los ETF de Bitcoin marca un punto de inflexión, tendiendo un puente potencial entre las finanzas tradicionales y el dinámico mundo de Bitcoin. Aunque los beneficios potenciales para los inversores son innegables, desde una mayor accesibilidad hasta la supervisión regulatoria, los ETF no sustituyen la importancia de conocer y practicar la autocustodia. 

La decisión de invertir en ETF de Bitcoin depende de la tolerancia al riesgo y de los objetivos de inversión de cada uno. Para quienes se sientan cómodos con una clase de activos de alto riesgo y alta rentabilidad, los ETF de Bitcoin ofrecen una forma regulada y cómoda de exponerse a ellos. 

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